29 ноября ЦБ РФ опубликовал Обзор финансовой стабильности на 2-3 кварталы 2024 года.

l В условиях санкций и высоких ставок банкам и некредитным финансовым организациям удаётся удерживать прибыль на высоком уровне;

l У лизинговых компаний растёт имущество по расторгнутым договорам;

l Проблемы с обслуживанием задолженности у микро и малых предприятий;

l Потребительское кредитование и ипотека охлаждаются;

l Растут риски для проектного финансирования, но финансовое положение у застройщиков устойчивое;

l За 1П 2024 агрегированный Чистый долг / EBITDA = 1,7;

l Высокий дисбаланс между ценами первички и вторички (50%-60%);

l Отношение обязательств крупных компаний к капиталу банков = 68%;

l Чистая процентная маржа по всем банкам = 4,4%.

Правительство РФ решило поставить задачу для фондового рынка и его участников. В план входит удвоение капитализации к 2030 году, а также данный показатель должен увеличиться до 66% от ВВП с нынешних 33%.

Давайте посчитаем, является ли данный план вероятным к исполнению через возможный средний рост индекса. Заодно посмотрим — одно и тоже ли подразумевается под «удвоением» и «66% от ВВП» или что-то может быть больше.

Буду немного округлять для простоты восприятия.

Базовое значение ВВП на конец 2023 года составляет 171 трлн рублей. Правительство прогнозирует общий рост ВВП к 2030 году около 20%. Мое предположение будет несколько скромнее. В 2024 году рост на 3%, в 2025 рост на 2,5%, все дальнейшие будут по 2%. Итого общий рост составит 16,5% и мы достигнем уровня в почти 200 трлн рублей.

Теперь идем в обратную сторону, 66% от значения ВВП в 2030 году составит 131,5 трлн рублей. Соответственно итоговый рост капитализации рынка будет почти 131%. Если приводить этот рост к средним темпам, то получается ежегодно индекс должен расти почти на 13%.